Más datos del PIB y dos reuniones de bancos centrales

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Esta semana Hungría, Eslovaquia y Rumanía publicarán la estructura del PIB del 23º trimestre. Los bancos centrales de Polonia y Serbia están celebrando reuniones para fijar los tipos y no esperamos ningún cambio en los tipos. En Polonia se publicarán nuevas previsiones de crecimiento e inflación, que pueden dar una idea de si es posible flexibilizar la política monetaria a finales de este año. Además, varios países de Europa Central y del Este publicarán datos en lo que va del año sobre los resultados de los sectores minorista e industrial. Hungría publicará el viernes la huella de inflación de febrero. Finalmente, se publicarán los precios al productor de enero en Rumanía y Serbia, la tasa de desempleo de enero en Rumanía y el crecimiento salarial en la República Checa.

Evolución del mercado de divisas

El florín húngaro claramente tuvo un desempeño inferior la semana pasada, ya que se debilitó visiblemente frente al euro. En primer lugar, el banco central de Hungría hizo un recorte de 100 puntos básicos en su última reunión cuando la inflación de enero disminuyó visiblemente. En segundo lugar, las presiones a la depreciación podrían verse incrementadas por el conflicto entre el gobierno y el banco central sobre el plan del gobierno para modificar la Ley del Banco Central. La corona checa y el zloty polaco se mantuvieron relativamente estables. En la República Checa, la evolución de la moneda podría ser un factor clave para flexibilizar la política monetaria en los próximos meses, ya que el banquero central Holub dijo que la debilidad de la corona checa era un factor que impulsaba la inflación. Esta semana están previstas dos reuniones de bancos centrales: en Polonia y Serbia. No esperamos ningún cambio en la tasa de interés base. En Polonia, es más interesante ver las previsiones de crecimiento económico e inflación en la segunda mitad del año en el contexto de una posible flexibilización de la política monetaria.

Evolución del mercado de bonos

Los rendimientos de los bonos gubernamentales aumentaron ligeramente en ECO la semana pasada, siendo los bonos a 10 años de la República Checa y Hungría los que más aumentaron, alrededor de 10 puntos básicos (p/p). Dada la reciente depreciación tanto de la corona checa como del florín, los mercados seguirán de cerca los comentarios de los banqueros centrales para ver si las monedas más débiles pueden citarse como un obstáculo para continuar con la flexibilización monetaria al ritmo actual. Dos miembros del PSC checo ya han mencionado el reciente debilitamiento de la corona checa como un factor de riesgo que favorece la inflación. La agencia de deuda de Eslovaquia tomó prestado la semana pasada 3.000 millones de euros a través de una emisión de bonos sindicados a 10 años, la mayor de la historia. A finales de febrero, la emisión desde principios de año ascendía a 6.500 millones de euros. En Croacia, MinFin sigue centrándose en la emisión de bonos minoristas y es probable que aparezca un eurobono en abril. El MinFin polaco anunció que ha completado el 45% de la emisión prevista. Esta semana, la República Checa reabre los GB CHECOS 2032, 2034 y 2040, y Serbia emite un bono con vencimiento en 2031. Además, la República Checa y Hungría anunciaron subastas de bonos gubernamentales.

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