Los bancos centrales allanan el camino para los recortes de tipos de interés en junio

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  • La Reserva Federal y el Banco Central Europeo ofrecieron mensajes cautelosamente optimistas.
  • La inflación ocupará un lugar central la próxima semana cuando Estados Unidos publique el índice de precios al consumidor.
  • El argumento alcista para el EUR/USD aumentó después de que los datos estadounidenses se alinearan con los deseos de la Reserva Federal.

El par EUR/USD subió a 1,0981 el viernes, un máximo de casi dos meses, y se acercó a 1,0950 al final de la semana. La demanda del dólar estadounidense se mantuvo moderada, lo que debería haber ayudado al par a avanzar, pero las noticias europeas desalentadoras limitaron las ganancias del euro. Al final de la semana, la moneda común era el rival más débil del dólar estadounidense.

La atención se centró en los bancos centrales cuando el presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, testificó sobre política monetaria ante el Congreso de Estados Unidos, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) tomó su propia decisión de política monetaria.

Los bancos centrales son cautelosamente optimistas

El presidente de la Reserva Federal, Powell, se hizo eco de un mensaje cautelosamente optimista, diciendo que las tasas de interés probablemente alcanzarían su punto máximo, y agregó que a los responsables de las políticas les gustaría tener más confianza en que la inflación avanza de manera sostenible hacia la meta de inflación del 2% para aliviar las restricciones monetarias. Es más, Powell señaló que no hay razón para creer que la economía esté en «un riesgo significativo de sufrir o enfrentarse a una recesión a corto plazo». Powell se abstuvo de fijar una fecha específica para un recorte de tipos, pero reiteró que probablemente sería este año.

Sus palabras no tuvieron un efecto positivo sobre el dólar, pero sí sobre el sentimiento. Los mercados de valores recuperaron las pérdidas iniciales de la semana y continuaron con sus ganancias. Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos gubernamentales cayeron: el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó al 4,03% el viernes, el nivel más bajo en un mes.

Al otro lado del charco, el Banco Central Europeo (BCE) anunció su decisión de política monetaria. El banco central mantuvo los tipos de interés inalterados a la espera de su cuarta reunión consecutiva, dejando el tipo de la facilidad de depósito en el 4% y el tipo de las operaciones principales de financiación en el 4,5%. Además, las autoridades emitieron nuevas previsiones, rebajando las perspectivas de crecimiento económico y de inflación. La presidenta Christine Lagarde y compañía allanaron el camino para un recorte de tipos a finales de este año, señalando que han logrado buenos avances en la reducción de la inflación.

Vale la pena agregar que la Reserva Federal y el BCE están en connivencia al seguir basándose en datos, lo que deja la puerta abierta a mantener las tasas en los niveles actuales por más tiempo si creen que esa sería la mejor opción.

Desequilibrio de crecimiento sobre la mesa

En cuanto a los datos, llegaron señales contradictorias desde ambos lados del Atlántico. S&P Global publicó estimaciones finales de los índices de gerentes de compras (PMI) para febrero, y los cambios en la producción de servicios impulsaron el índice combinado de gerentes de compras para Alemania, la eurozona y Estados Unidos (EE.UU.). Sin embargo, el PMI oficial de servicios ISM de EE. UU. cayó a 52,6 desde 53,4, por debajo del esperado 53,0. Sin embargo, el informe señaló una expansión en el sector por decimocuarto mes consecutivo.

Además, las ventas minoristas de la zona del euro aumentaron un 0,1% en enero, mientras que el índice de precios de producción (IPP) cayó un 8,6% interanual en el mismo mes. Finalmente, la UE confirmó que no habrá crecimiento económico en el último trimestre de 2023, ya que el crecimiento del PIB fue del 0% respecto al trimestre anterior.

Situación del empleo en EE.UU.

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) publicó el miércoles su informe de la Encuesta de vacantes y rotación laboral (JOLTS), que muestra que el número de puestos vacantes el último día de enero fue de 8,86 millones en enero, modestamente por debajo de los 8,88 millones. Publicado en diciembre. Este último se estimó anteriormente en 9,02 millones, y los mercados financieros acogieron con agrado la revisión a la baja, ya que las grandes aperturas generalmente apuntan a una fuerte demanda laboral y condiciones de mercado estrictas, mientras que las cifras de flexibilización apuntan a una flexibilización de lo que la Reserva Federal está pidiendo recortes de tasas.

Además, la encuesta de ADP sobre la creación de empleo privado mostró que en febrero se agregaron 140.000 nuevos puestos. Esta cifra superó los 150.000 esperados, pero no fue tan mala como para causar preocupación.

Finalmente, el estado publicó el informe de nóminas no agrícolas el viernes. La economía estadounidense añadió 275.000 puestos de trabajo en febrero, superando las expectativas en 200.000. La lectura general de enero se revisó a la baja a 229.000 desde la estimación anterior de 353.000. Además, la tasa de desempleo aumentó al 3,9%, mientras que los ingresos medios por hora aumentaron un 4,3% en un base interanual, %, que es inferior a las expectativas del mercado y 4,4% en enero.

Los indicadores de empleo estadounidenses estaban en línea con los requisitos de recorte de tipos de la Reserva Federal. Como resultado, el dólar estadounidense cayó aún más a medida que los inversores buscaban opciones con mejores rendimientos.

La inflación ocupará un lugar central la próxima semana

La próxima semana, cuando las principales economías publiquen actualizaciones sobre la inflación, se revelará si es probable que los bancos centrales insinúen o no que recortarán las tasas de interés en junio. Estados Unidos publicará el índice de precios al consumidor (IPC) de febrero el próximo martes, la tasa anterior fue del 3,1% interanual. La lectura de inflación básica anual de enero fue del 3,9%, enfriada más tarde por un índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) más débil, el indicador de inflación favorito de la Reserva Federal. Estados Unidos publicará el jueves las ventas minoristas de febrero y el índice de precios al productor (IPP) de febrero, con la lectura básica anual anterior del 2%. Finalmente, el estado publicará el viernes una estimación preliminar del índice de sentimiento del consumidor de Michigan para marzo.

Al otro lado del charco, Alemania publica la estimación final del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (CHPI) para febrero, que se espera que sea del 2,7% interanual. Además, la UE publicará el IPP de enero, que se espera que haya disminuido un 2,8% interanual.

Perspectiva técnica del EUR/USD

Se espera que el par EUR/USD extienda su recuperación en los próximos días. Actualmente cotiza justo por debajo de la caída diaria del 61,8% de Fibonacci 1,1139-1,0694 de 1,0971 después de encontrarse con compradores el viernes por la mañana temprano alrededor del 50% en 1,0917.

El gráfico semanal muestra que el par podría extender su recuperación en las próximas sesiones a medida que los indicadores técnicos giren hacia el norte, elevándose por encima de su línea media con fuerza mixta. El indicador de impulso se mantiene dentro de niveles neutrales, disipando las dudas sobre futuras ganancias, aunque el indicador del índice de fuerza relativa (RSI) está en 57, lo que favorece un segundo tramo hacia el norte. Al mismo tiempo, el par está por encima de la media móvil simple (SMA) de 20 periodos, mientras que la SMA de 200 está alrededor de 1,1140, fortaleciendo la resistencia.

Diariamente, el par EUR/USD parece dispuesto a extender su avance. Principalmente desarrolla sus medias móviles, que se encuentran dentro del rango de 20 puntos. Sin embargo, la SMA de 20 días se está moviendo por debajo de las más largas, lo que refleja un mayor interés de compra. Al mismo tiempo, los indicadores técnicos han perdido parcialmente su impulso alcista cerca de lecturas de sobrecompra, pero no hay otros signos de agotamiento alcista.

El renovado interés de compra por encima de 1,0970 debería alentar un progreso continuo hacia la parte superior del rango en 1,1140, con una resistencia temporal en 1,1060. Un retroceso del 38,2% de la caída diaria antes mencionada se encuentra en 1,0865, una ruptura por debajo que favorecería otro movimiento hacia el sur, hacia la zona de precios de 1,0800.

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