Las previsiones de 10 grandes bancos, que aún no están al borde de los recortes, junio es el foco de atención

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El Banco Central Europeo (BCE) anunciará su decisión de política monetaria el jueves 7 de marzo a las 13:15 GMT y, a medida que se acerca la hora del anuncio, aquí están las previsiones de los economistas e investigadores de los diez principales bancos. .

Se espera ampliamente que el BCE deje las tasas de interés sin cambios por cuarta vez consecutiva. Además de esta declaración, el BCE publica nuevas previsiones económicas. La conferencia de prensa posterior a la reunión de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, es clave. Sus comentarios serán analizados en busca de pistas sobre el momento y el alcance de futuros recortes de tipos.

Nordea

Es probable que en la reunión del BCE se presente otra ronda de previsiones de inflación a la baja, pero dada la voluntad del BCE de esperar más datos sobre el mercado laboral, el mensaje clave apuntará a una base para los primeros recortes en el verano.

banco danés

El BCE planea dar un paso más en su proceso de normalización de políticas, desde una política monetaria restrictiva hacia una postura neutral. Se espera que las nuevas previsiones del personal sobre las perspectivas de crecimiento se revisen a la baja este año y se mantengan prácticamente sin cambios en 2025/26. La inflación se ajustará al 2% para 2025. Si bien ni las revisiones de las previsiones del personal ni Lagarde cierran la puerta a un recorte de tipos en una reunión específica, seguimos esperando que la reunión clave para el primer recorte de tipos sea en junio. No creemos que los datos obtenidos desde la reunión de enero hayan sido lo suficientemente débiles como para fundamentar una reunión de abril.

banco comercial

Es poco probable que la reunión del BCE del jueves sea muy espectacular. Esperamos que los banqueros centrales no reduzcan los tipos de interés y la presidenta Lagarde intentará no crear falsas expectativas en la siguiente conferencia de prensa, ni en una dirección ni en la otra. A este respecto, es probable que la frase clave de la decisión de política monetaria se mantenga sin cambios, a saber, «el Consejo considera que los tipos de interés básicos del BCE se encuentran en un nivel que, si se mantiene durante un período suficientemente largo, contribuirá significativamente a su . 2% de inflación). Además, Lagarde podría volver a analizar las tendencias salariales actuales y, si es posible, proporcionar una evaluación de los márgenes de beneficio. Sin embargo, en última instancia, es probable que señale la dependencia de las decisiones del BCE de los datos.

SDT

Dado que la inflación avanza claramente en la dirección correcta, esto debería ser otro estribillo inmediato para el BCE. No esperamos ningún cambio importante en el lenguaje o los pronósticos.

SocGen

La reunión de junio se centra cada vez más en el debate sobre los recortes de tipos de interés. Dado que nuestras últimas previsiones de inflación muestran una confianza cada vez mayor en que se cumplirá el objetivo del próximo año, trasladaremos nuestro primer recorte de tipos previsto de septiembre a junio. Otra señal clara, incluso de los portavoces menos convencionales del BCE, ha sido que los recortes de los tipos de interés probablemente serán sólo graduales, lo que encaja con nuestra visión de recortes de 25 puntos básicos para el trimestre. Sin embargo, las perspectivas de inflación siguen siendo muy inciertas y todas las miradas están, con razón, puestas en el mercado laboral. Si bien se espera que el crecimiento de los salarios se desacelere gradualmente, tememos que el desarrollo de la inflación general pueda ser lento debido a la débil dinámica de la productividad laboral, lo que podría frenar los recortes de las tasas de interés. Al mismo tiempo, los informes de prensa sugieren que podríamos ver un anuncio de un «sistema mínimo impulsado por la demanda» que impulsará el interés del mercado a corto plazo antes de lo esperado, pero en línea con nuestras expectativas.

EN G

Incluso sin tipos de interés, la reunión del BCE promete ser muy emocionante. Con los últimos datos macroeconómicos, ha aumentado la presión sobre el BCE para que recorte antes los tipos de interés. Seguimos pensando que hay buenas razones para que el BCE resista esta presión y rechace las expectativas. Sin embargo, deberían continuar los pequeños cambios en la comunicación oficial, proporcionando señales más precisas de un recorte de tipos en junio.

ABN AMRO

Se espera que el BCE cambie los tipos de interés. Los miembros del Consejo de Gobierno del BCE, incluida la presidenta Lagarde, han señalado que se han vuelto más optimistas sobre la inflación, pero se necesitan mayores avances en el proceso de deflación antes de que puedan tener suficiente confianza en que la inflación alcanzará a tiempo el objetivo del BCE. y de forma sostenible. Por lo tanto, seguimos esperando el primer recorte de tipos de interés en junio.

Rabobank

No esperamos ningún cambio de política en la reunión de marzo. Para estrechar el corredor, existe un pequeño riesgo de recortar los intereses de refinanciación. Tenga en cuenta que esto sería un ajuste técnico que no debería afectar la postura política ni los intereses del mercado. En nuestra opinión, junio sigue siendo la primera reunión en vivo, pero aún estamos a favor de un primer corte en septiembre.

Wells Fargo

Creemos que las autoridades del BCE seguirán siendo cautelosas en su evaluación de la política monetaria. En este sentido, no creemos que las autoridades del BCE estén dispuestas a recortar los tipos en este momento, y también creemos que el momento del recorte inicial de los tipos se retrasará hasta mediados de este año. Si bien la economía de la eurozona está al borde de la recesión y no experimenta crecimiento, la inflación, que sigue por encima del objetivo del BCE, y el crecimiento de los salarios, que probablemente seguirá siendo demasiado alto para alcanzar este objetivo, deberían mantener al BCE en espera esta semana y en los próximos meses. . En nuestra opinión, el foco principal de las autoridades del BCE sigue siendo la inflación, y los últimos datos de inflación de febrero y las cifras de crecimiento salarial del cuarto trimestre deberían mantener a las autoridades en espera hasta la reunión de junio. Esperamos que el BCE reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos inicialmente en junio y se mantenga cauto en cuanto a los recortes de tipos. En este sentido, creemos que los tipos de interés se reducirán en 25 puntos básicos en cada reunión posterior a junio, pero puede haber un tono cauteloso en las declaraciones oficiales y anuncios de la presidenta del BCE, Lagarde, y otros miembros del BCE. Posponer la flexibilización debería mantener temporalmente las perspectivas económicas en alza; Sin embargo, los datos recientes sobre la confianza al menos sugieren que la economía de la eurozona puede estar en el camino hacia la recuperación.

BMO

Nunca se debe ser tan arrogante como para decir con un 100% de certeza que no se realizarán cambios, pero marzo es realmente temprano. Mantenemos nuestra opinión de que el Consejo de Gobierno esperará hasta junio, cuando sea más seguro que la inflación avanzará a tiempo hacia el objetivo del 2%.

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