¿Cuándo bajará el Banco Central Europeo los tipos de interés? Es posible que los mercados pronto obtengan pistas

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, habla mientras presenta el informe anual del banco para 2022 al Parlamento Europeo el 26 de febrero de 2024 en Estrasburgo, este de Francia.

Federico Florín | AFP | imágenes falsas

FRANCFORT – El Banco Central Europeo se reúne nuevamente esta semana con la inflación cayendo, la actividad económica repuntando un poco y la percepción general de que su próximo movimiento de tasas de interés ha caído.

La única pregunta para los mercados es ¿cuándo sucederá esto?

Hace unos meses, los mercados estaban convencidos de que la reunión de marzo sería «la indicada». Pero claramente ya no es así. Entonces, ¿qué es probable ahora?

«A diferencia de reuniones anteriores, la cuestión del momento de los recortes de tipos está ahora en la agenda», dijo en una nota de investigación el observador del BCE de Natixis, Dirk Schumacher.

«Las previsiones actualizadas probablemente muestren una revisión a la baja de la inflación este año, reforzando la señal de que el BCE se está acercando a recortar los tipos de interés.»

Lecturas recientes de precios al consumidor mostraron que la inflación general se desaceleró al 2,6% en febrero, pero los precios de los servicios aún aumentaron un 3,9% durante el mes.

Esto se ve agravado por otras presiones sobre los precios en curso, como la huelga en curso en Alemania, que es una señal clara de que es probable que los salarios sigan aumentando.

«La principal sorpresa se produjo en los servicios, que el BCE interpreta como más internos y, por tanto, más cautelosos desde una perspectiva de política monetaria», dijo Mark Wall del Deutsche Bank.

«No hay razón para pensar que el ritmo de corto plazo de la inflación subyacente haya disminuido. En todo caso, tal vez un poco más fuerte».

Dado que la economía de la eurozona en general es más resistente de lo que se pensaba a fines del año pasado, el BCE está bajo menos presión para recortar las tasas de interés rápidamente. Los PMI (Índice de Gerentes de Compras) recientes incluso han mostrado que el sentimiento económico ha mejorado, con el componente de servicios incluso por encima de 50, lo que indica una expansión en lugar de una contracción en este sector.

Hasta

Como resultado, las expectativas del mercado sobre el primer recorte de tipos de interés se han trasladado a junio.

«El BCE probablemente será cauteloso porque no quiere retroceder su progreso en la lucha contra la inflación interna hacia el objetivo», dijo Holger Schmieding, economista jefe de Berenberg, en una nota de investigación.

«Por lo tanto, esperamos que el BCE espere hasta junio para recortar el primer tipo de interés en 25 puntos básicos».

Por supuesto, cuántos recortes de tipos se producirán depende de los datos.

En la conferencia de prensa del BCE del jueves se ofrecerá un pequeño vistazo al futuro con una ronda de nuevas previsiones del personal.

Es poco probable que el BCE reduzca las tasas de interés hasta junio: estratega

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